Calculadora de ratios

Fórmula utilizada en esta calculadora

En esta herramienta utilizamos una versión del Altman Z-Score adaptada a empresas privadas (conocida como Z»). El índice sintético Z se calcula así:

• Fondo de maniobra = Activo corriente − Pasivo corriente
• Beneficios retenidos = Reservas + resultados acumulados (capital no se incluye)
• Resultado de explotación = EBIT
• Patrimonio neto = Capital + Reservas + Resultado del ejercicio
• Pasivo total = Deuda financiera L/P + Pasivo corriente (y resto de pasivos si existieran)

¿Qué es el modelo de Altman?

El modelo de Altman es un método estadístico diseñado para predecir la probabilidad de insolvencia a partir de la información financiera de una empresa. Se empezó a utilizar en 1968 en las investigaciones de Edward I. Altman, y desde entonces se ha convertido en una referencia en análisis financiero y riesgo de crédito.

La idea central es sencilla: en lugar de mirar ratios aislados, el modelo construye un índice sintético llamado Z que combina varios indicadores clave (liquidez, solvencia, rentabilidad y estructura financiera). Para ello, asigna un coeficiente a cada ratio según su capacidad para explicar, de forma conjunta, el comportamiento de empresas que terminan siendo solventes frente a empresas que acaban en dificultades.

Por eso, el resultado Z no es “un ratio más”, sino una puntuación única que resume el riesgo financiero de la empresa en función de la combinación de variables introducidas.

Fórmula utilizada en esta calculadora

Este modelo calcula un índice sintético Z a partir de cuatro ratios. La fórmula aplicada es:

• x1 = Activo corriente / Pasivo corriente
• x2 = Patrimonio neto / Activo total
• x3 = Beneficio neto / Activo total
• x4 = Beneficio neto / Patrimonio neto

Origen del modelo y base del cálculo

En un estudio realizado por Oriol Amat en Barcelona (2008), con una muestra de más de 80.000 empresas españolas, se analizaron más de 40 ratios para identificar cuáles presentaban mayor poder predictivo sobre la salud financiera y el riesgo de insolvencia.

Como resultado, se seleccionaron los 4 ratios con mayor capacidad explicativa. En esta calculadora incorporamos exactamente esos cuatro indicadores, que son los que alimentan la fórmula anterior. El objetivo es resumir, en una única cifra, la combinación de liquidez, estructura financiera y rentabilidad de la empresa.

Cómo interpretar el resultado

La lectura es directa:

• Si Z > 0, es indicativo de que la empresa presenta una situación financiera favorable.
• Si Z < 0, aumenta la probabilidad de que existan riesgos de tensión financiera o problemas de insolvencia.

Como en cualquier modelo estadístico, el resultado debe interpretarse junto con el resto de ratios y con el contexto del negocio, pero es una señal útil para detectar, de forma rápida, si los números apuntan a una estructura sólida o a posibles alertas.